个人养老金制度引起热议，你可能需要它……

2022 年 5 月 25 日 少数派

随着人口老龄化的加剧，此前国家着重发展的基本养老保险开始体现它的局限性，根据中国社科院世界社保研究中心发布的《中国养老金精算报告 2019-2050》，基本养老保险的当期结余将在 2028 年出现赤字并不断扩大。今年的 4 月 21 日，《国务院办公厅关于推动个人养老金发展的意见》发布，在经过四年的试点后，作为「第三支柱」的个人养老保险金制度正式落地。

个人养老金是什么？第三支柱又是什么？这篇文章将以此开始，简单介绍一下未来养老体系的新走向，与我们可能的新选择。

▍ 「第三支柱」由何构成

所谓「第三支柱」的概念其实由来已久，只是近几年才开始在我国的养老环境中被逐渐重视。国际上主流的养老保险体系就是三支柱的国家、单位、个人养老体系。

在之前，我国主力推行的养老金体系是由政府主导提供的基本养老保险，它被称为养老金体系的「第一支柱」。「第二支柱」则是企业年金和职业年金，目前参保的主力是事业单位以及少数福利待遇优质的企业，推行将近二十年后，覆盖人口合计约六千万左右。剩下的「第三支柱」，就是自愿出资的私人养老金账户，采取政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的模式。在目前的时间点，国家开始推行个人养老金，就是期望它得以与第二支柱共同发力，分担基本养老保险的压力。这样多层次的养老保险体系可以有效降低风险，而且更具有可持续性。

单从定义上来讲，第三支柱可以由很多金融产品组成。个人投保的商业保险就是其中之一，典型的例子就是之前试点区推行的税收递延型商业养老保险，投保人在税收政策上可以获得一部分优惠。

简略地分类，这些养老策略可以分为固定养老金和灵活养老金，前者强调在退休之后用以补足生活需求，在退休之前不可取用，比如养老年金、养老金账户等；后者强调为养老准备，各种投资、证券、不动产，或是终身寿险等等，但并不锁定为退休后才可使用。

也就是说，这个新出台的个人养老金账户可以理解成一个典型的固定强制储蓄账户，相当于国家出面安排这个账户，并且能参与税收优惠。只是目前具体的税收优惠和收益政策都没有确定，这些可能都需要若干年后，政策完全推行时才有更详细的解释。

目前出台的个人养老金政策中规定，缴纳的个人养老金可以在符合规定的金融机构或者其依法合规委托的销售渠道购买金融产品，并需要承担相应的风险。至于领取，则需要达到领取基本养老金年龄、完全丧失劳动能力、出国（境）定居或其他符合国家规定的情形。

▍ 除了固定账户，个人养老也有其他选择

虽然按照规定，这项政策在全国范围的推广还要经过一年左右的试点期，但自它出台以来，关于养老方法的讨论就未曾停止。

一方面，虽然政策中说明个人养老金账户可以购买的金融产品都是符合规定的，但这种投资的盈亏仍旧需要自负，与大多数人对养老保险的认知有偏差，但这正是第三支柱的目标之一，即「加强自我保障能力、变储蓄养老为投资养老。」

当下，银行保本理财产品在今年实现了净值化，即使过往被视为安全选择的 R2 稳健型的银行理财产品也有个别开始亏损，大额存单利率也在逐年下调。R1 型的保本型产品收益率就更低了，近几年余额宝的利率变化就是这类货币基金收益变化的最好体现。对于投资能力较弱，或是担心无法保本的保守投资者来说，这样的变化确实为参与投资带来了困难。

另一方面，即使不做投资，就吃个人养老金尚未确定的收益，如果想要用到这笔钱，还是需要等到退休年龄。这就是固定养老金账户的局限，如果中途有需要，这笔钱在大多数情况下也是无法取出的。而如果退休延迟，能够提取的时间也会一并延迟。对年轻人来说，这样的强制储蓄似乎不会造成太大的问题，而当年龄走高，身体出现健康问题需要用钱时，这笔封存的钱只能呆在原处，救不了近火。

因此，个人养老金虽然在一定程度上能缓解个人养老问题，但比起指望退休之后的养老金返还，趁着有工作能力，为以后做一些储蓄，保证一定的灵活能力作为养老金的互补，是比较合理的选择。

▍ 为什么选择「增额终身寿险」作为养老补充？

虽然保本的银行理财产品已经清零，但在券商与保险中，还有一部分产品可以视为「保本型投资」。其中比较有代表性的就是「增额终身寿险」，比如由弘康人寿提供服务的「金满意足臻享版」。

什么是增额终身寿险？

这类产品在本质上仍然是一种人寿保险。在保障期间，如果被保人不幸身故/全残，保险公司需要支付合同内约定的身故金。

当然，身故保障并不是金满意足臻享版值得推荐的主要原因。之所以称之为「增额」终身寿险，是因为它能让我们放进去的钱，保持一个稳定的增值，而且时间周期是与寿命等长的。

三个特点

增额终身寿险可以理解为一款长期的理财产品，前几年投入固定的金额，这笔金额未来会不断增值。在投保前期的几年内，保单的现金价值（相当于保单内现在能取出的钱）会小于投入值，此时如果取钱，就会亏损。而在超过一定年限后——通常这个年限不会很长——账户就会开始盈利，其收益会随着年限增加而升高。以金满意足臻享版为例，它的长期年化收益能无限趋近 3.49%，且为复利。

而且因为其保险的性质，每年保单中的现金价值都必须写进合同，保险公司必须严格按照合同内的约定执行。

这就是增额终身寿险的收益可确定性，它能在购买初期就将未来几十年的「利率」锁死，比传统的金融理财产品要稳健很多。对较为保守，追求稳定的投资者来说，这样的保险产品就可以视为一份现在银行理财中已经难得一见的、保本保息的大额储蓄。

这类保险的另一优点就体现在它的「灵活性」上。相比退休才能领取的养老金，增额终身寿险在保障过程中，如果发生需要用钱的情况，可以通过「减保」的方式提前取出一部分保单现金价值，剩余的钱还可以继续放在保单里面盈利，相当于弥补了个人养老金账户在这一方面的缺憾。

此外，由于它的本质仍然是「寿险」，人寿保单会受到严格的监管。按《保险法》第 92 条规定，如果保险公司倒闭，人寿保单必须找到其他保险公司接手。这样一来，它的安全性也有足够的保证。

银保监会显示的备案信息

两项缺点

和任何金融产品一样，增额终身寿险也有它的局限性，主要体现在以下两点。

第一，虽然回本年限很短，但投保前期必定有若干年时间（封闭期），保单的现金价值会小于投入的总额。这个增值期内如果取现，就会产生亏损。所以为了保障收益，这段时间内这份保险可以视为一个「强制储蓄」账户。

第二，由于监管政策影响，市面上的大部分增额终身寿险在未来都可能对「减保」做出限制，但不会取消这个功能。

利益演示

如果一名 30 岁的男性开始购买「金满意足臻享版」，选择了每年投入 10000 元，累积投入 10 年，在第八年时，产品就会开始盈利。到保单第二十年时，保单中的资金就累积到了 170,373.00 元，比十万元的本金翻了 1.7 倍，此时的复利收益是 3.465%，折算成银行定期存款采用的单利已经达到了 4.88%。