阅兵红！

阅兵行情怎么炒

据人民网报道，庆祝中华人民共和国成立70周年大会将于10月1日举行，庆祝大会以后，将举行盛大的阅兵式。

据阅兵领导小组办公室副主任蔡志军介绍，这次阅兵将安排部分先进武器装备首次亮相，总体上比庆祝新中国成立50周年、60周年阅兵和纪念抗战胜利70周年阅兵的规模要大一些。

阅兵是和平时期一国展示强大综合军事实力、大秀新型武器装备的最佳时机。

以2015年阅兵为例，我国共展示27个装备方队和10个空中梯队，动用了40多种型号装备共计500多件，以及20多种型号飞机近200多架，84%以上的装备为首次亮相。

从人民网的报道来看，本次阅兵规模、新型武器装备数量都有望大超人们预期。

我们在上周周二、周三连续两天分析军工板块，私享版也多次分析军工个股、整理了确定参与阅兵的上市公司标的，今日军工板块集体大涨，恭喜已经上车吃肉的策粉们。

今天，我们结合最新券商研报，对阅兵行情做进一步分析。

（一）时间节奏

从2009年和2015年两个阅兵年情况来看，受阅兵影响，中证军工指数相对上证指数全年涨幅分别为28.5%和29.7%，均达到局部高位，说明阅兵对军工板块提振作用明显。

从具体时间来看，在阅兵前一个月左右，随着阅兵的媒体曝光度不断提高，军工指数涨幅明显高于上证指数涨幅，阅兵即将开始时军工指数涨幅迅速回落，阅兵结束后军工指数涨幅亦高于年度平均涨幅。

2015年与2009年情况类似都出现了类似的情形。

【2009年中证军工指数与上证指数涨幅差值】

【2015年中证军工指数与上证指数涨幅差值】

翻译过来大概就是9月上旬抓紧搞，9月下旬抓紧跑？历史是否再次重演，我们拭目以待。

（二）三大主线

业绩改善+资产整合+自主可控。

2.1 业绩改善的逻辑在于“强军+采购+型号”三大周期叠加驱动行业成长

强军周期：随着军改即将完成、人员基本到位，武器装备采购预算占总预算比重将持续提升；

采购周期：我国武器装备采购以五年为一个周期，装备采购节奏大致遵循“前3年一半，后2年一半”即先低后高，逐年增长的规律，2019-2020是十三五后两年，军需采购有望迎来高峰；

型号周期：新进武器型号量产是我军实现现代化的必然要求，对产业链公司业绩的支撑类似于创新药对药企业绩的支撑，值得深挖。

业绩方面，除了以上逻辑上的推导，我们也可以在上市公司的中报里面得到实锤。

天风军工团队以中信国防军工指数为基准，添加10只与军工高度相关个股（光威复材、振华科技、火炬电子、宏达电子、中国船舶、杰赛科技、中光学、菲利华、西部材料、宝钛股份），再删除4只主营业务与核心装备关联度较低的个股（航天晨光、光启技术、*ST集成、中国卫通），增强指数后，进行中报分析，得到结果如下：

1）军工板块整体高景气，营收1724.01亿元，同比+17.11%，归母净利润90.82亿元，同比+33.22%。其中军工国企股业绩亮眼，归母净利润78.74亿元，同比+50.23%，优于民参军企业。

2）航空、船舶子行业迎来业绩拐点，上游元器件/新材料业绩持续向好。

当然，如果大家对军工股的产业链划分还有点懵，对业绩完全无感，建议回顾一下我们的历史文章《备战阅兵行情！》。

标的方面，建议关注：

1）处于国家重点建设的装备方向，且有新型号放量的主机龙头，如中航沈飞（国内战斗机行业唯一总装上市龙头）、中直股份（国内直升机行业唯一总装上市龙头）、中航飞机（国内大型战略飞机行业唯一总装上市龙头）及航发动力等；

2）军品基础元器件-阻容抗：振华科技、火炬电子；

3）连接器：航天电器、中航光电；

4）材料类：光威复材、菲利华、宝钛股份。

2.2 资产整合的逻辑在于军工证券化

院所改制叠加集团资产注入预期是资本市场对军工板块最大的期待。我们在《军工资产大整合！》一文中对此做了较为系统性的梳理，这里就不再赘述。

标的方面，建议关注四创电子（中电科中电博微子集团旗下唯一上市平台）、中国卫星（航天五院旗下唯一主业相关上市公司）等。

2.3 自主可控长逻辑多看外部事件驱动

都2019年下半年了，自主可控的重要性真的不需要再强调了。

这一逻辑下，军工板块通常和稀土、大豆等一道成为外部风险事件冲击下的对冲板块。

一图胜千言。

具体可以关注一下海格通信（国内自主可控的军工电子通信龙头）和宝钛股份（国内军用高端钛材加工龙头）。

市场要闻

外交部：香港游行示威已演化为极端暴力行动。

永太科技：预计第三季度净利润同比增长300%-400%。

中化集团和中石油等公司据悉组成财团 搭建石油贸易区块链平台。

国务院办公厅印发体育强国建设纲要，全面推动足球、篮球、排球运动的普及和提高。

数据看盘

1、涨停梳理

图中标的剔除新股和ST，绿色背景为炸板或进阶失败个股，其他颜色背景为对应高度涨停个股。红色字体为主观选择的对应高度核心股，每个高度不超过三只，便于观察市场情绪变化和结构走向，非投资建议。

2、北向资金

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