看，稳定币USDT还会跑路么？
曾经一度认为USDT真的是稳定币，所以大熊来临，基本都换成USDT，“空仓”渡过熊市，如果不是Bitfinex、Tether频出丑闻，我早早出掉了绝大部分的USDT，我想昨天也是“空仓被套”的下场。昨天USDT暴跌5%，市场一片哗然，一时间各种声音，到目前也没有统一的共识。那USDT还是稳定币么？或者说稳定币真的稳定么？这篇文章我们就来聊聊。
01
币圈的笑话：空仓被套
我必须再讲一次这个笑话：空仓被套。这个确实好笑，这里面道理很多，不能对错一刀切。就算是人民币也是会浮动的，涨跌无时无刻不在进行。只是有时候我们只缘身在此山中，没有这方面的思维。只不过昨天的跌幅，确实巨大。不过也不要紧。如果Bitfinex还继续做下去，就会涨回来。大家可以观察一下，如果迟迟不能涨回来，就可以理解为区块链这个国家的经济不行了，那就要完蛋了。
稳定币在市场上交易，是没有办法真正保证1:1兑换的。因为这是交给市场决定的，既然是市场决定，如何能保证稳定呢？细思极恐，这里套利的空间巨大。
02
USDT本质是什么
USDT是稳定币的大哥了，模仿者众多，短期内也不会被超越。要理解真正意义上稳定币，要从如下的视角理解。我们将区块链行业理解为一个国家，稳定币USDT就是这个国家的货币。这是一个科学理解USDT的思路，这个比喻大家一定要建立认知。既然区块链是个国家，那么USDT对美元就一定有一个汇率。那么USDT采用的是什么汇率制呢？汇率的发展从布林顿森林体系开始，美元和黄金分分合合，也对汇率的制度有很多影响，大体上现在有三种汇率：
人民币现在是浮动汇率，但没多久之前，人民币对美元是我们自己说了算——爽不爽？这篇文章要展开的是联系汇率。联系汇率制就是将本币与某特定外币的汇率固定下来，并严格按照既定兑换比例，使货币发行量随外汇存储量联动的货币制度。如果所联系的货币是美元，也可称作“美元化制度（dollarization），港币就是一个典型的例子，7.8港元兑1美元。
但外汇是一个市场，有买有卖，有供需，那价格一定有波动，那波动超过某两条线的时候，央行就要出来干预了，比如港币跌了，央行就注入更多的美元，买港币，保证在一定的合理范围内；如果港币涨了，就会注入港币，买美元。这里关键是央行要参与控制。
那在区块链这个国家，Bitfinex/Tether就是抢了央行的位置，在发行区块链国家货币USDT。同时USDT采用联系汇率制和美元绑定，兑换比例是1:1。
那现在市场的状况是USDT下跌了，可以理解为是港币下跌了，按照上面讨论了。区块链国家央行该怎么办呢？必须拿出更多的USD买回USDT，维持稳定的USDT对美元的价格。作为一个国家央行，一定要这样做。所以如果区块链央行这样做，我们现在买入USDT，很快就会盈利。
那问题就变成了，Bitfinex/Tether会不会用USD买入USDT，进而稳定价格呢？从利益的角度，Bitfinex/Tether一定会这样做，因为市场上流通的USDT都是1:1兑换的，这时候他只需要拿出1:0.95的美元来买回，这也太划算了。所以，如果有人说昨天是Bitfinex/Tether恶意砸盘，我想跟从的人也会很多。
但问题，Bitfinex/Tether有没有钱低价买回。这是更加关键的一个点了，各种爆料，各种银行出事的丑闻，使得大家对Bitfinex/Tether是否有足够的准备金非常的怀疑。现在市场也在检验，让我们一起期待吧。我有点阴谋论的认为，他们是有这个钱的。
当然，也是很有可能区块链这个国家的经济真的不行了，那这个国家的货币贬值很正常，这样，基本就回不到1:1了。
03
USDT就等于一棵摇钱树，跑什么跑？
以下观点博各位看官一笑、一紧。
可能是这样的故事，Bitfinex/Tether一开始就超发，空手套白狼用大量的USDT买入BTC，推高BTC的价格，然后获得巨额利润。后面，如果Bitfinex/Tether遇到危机，可以故技重施，或者更高明的像昨天一样，恶意砸USDT，市场恐慌情绪推高BTC，然后在高位出掉BTC，赚取差价。其后，用USD再低价买入USDT，又赚一笔。还没完，这时候BTC应该又下来了，USDT再买入BTC，这样自己冷钱包里的总量没变，自己的钱包越来越鼓。
想想觉得自己以前naive了，觉得USDT会爆雷、跑路，但似乎真的没有必要，Bitfinex/Tether完全将币圈操纵在手里，任意揉捏，USDT本身就是一棵摇钱树。干嘛跑路，甚至可能被追杀呢？
本文选自陈利人老师订阅号，ID：daiziguizhongren
作者|我是张成
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