多重背景风险关联下的生命周期投资模型

项目名称： 多重背景风险关联下的生命周期投资模型

项目编号： No.70971088

项目类型： 面上项目

立项/批准年度： 2010

项目学科： 管理科学

项目作者： 蔡明超

作者单位： 上海交通大学

项目金额： 25万元

中文摘要： 2007年调查数据发现退休、低收入等高背景风险人员的股票资产比例远超其它人群。当居民背景风险被忽视时，资产总风险敞口将错误地被放大。课题研究内容从三个方面展开：（1）考虑老龄化、劳动收入及其与市场协方差背景风险下的生命周期投资模型；（2）住房背景风险下的生命周期投资模型，探讨金融投资与租房、自住房、投资性购房的最优选择问题；（3）背景风险对均值方差有效边界的影响。研究将对背景风险源进行识别，校准风险源的预期收益和协方差矩阵等参数，采用植入压力测试的Bootstrap抽取法计算跨期期望效用，以多元数值积分和动态递归为基础求解随机最优问题。课题意义在于将背景风险引入生命周期投资理论，研究背景风险的财富效应与替代效应，将动态金融决策延伸至租房与购房选择，并建立一个多重背景风险关联下的广义均值方差有效边界。

中文关键词： 背景风险；最优投资组合；动态效用函数；资产配置；风险厌恶系数

英文摘要：

英文关键词： Background risk；Optimal portfolio；Dynamic utility function；Asset allocation；Coefficient of risk aversion