上海滩证券业曾有三大“猛人”，如今或出局或隐退，只有他再战江湖

来源：视觉中国

“衡量一个人成功的标志，不是看他登到顶峰的高度，而是看他跌到低谷的反弹力。”

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文｜《中国企业家》记者 田甜    编辑｜米娜

“再也不用担惊受怕了。”

这话出自一名人生几经沉浮的老证券人，像是一种隐喻。因为南方证券事件，阚治东一度失去人生自由。2007年9月，南方证券风波过去数月，阚治东在上海宣布组建奥锐万嘉创业投资有限公司，进军创投行业。

这一次是草根创业，亦官亦商的身份与光环已渐行渐远。

中国证券业早期的开创者，人生大都充满悲剧色彩，他们后来相继出局、隐退。像阚治东这样再度出山、重战江湖，至今仍活跃在资本舞台上的，实属罕见。

剖析过往，他荣辱不惊，2009年阚治东还出版了一本回忆录《荣辱二十年：我的股市人生》。面对“猛人”“证券教父”等光环，他笑言自己不过是证券业的老人。如今，他已掌控了一个庞大的创投王国。

“衡量一个人成功的标志，不是看他登到顶峰的高度，而是看他跌到低谷的反弹力。”阚治东极为推崇这句话。

黄金时代

发生在1995年的“3.27国债期货事件”戏剧性地改变了上海滩证券三大“猛人”的命运。

万国证券公司总经理管金生被指控扰乱市场，身陷囹圄；上交所创始人尉文渊因监管失察而请辞；事发时申银证券总裁阚治东在香港，自营部经理不敢擅自做空，申银由此逃过一劫。

但命运没有垂青阚治东太久，1997年，由于沪深两地金融中心城市之争而引起的陆家嘴事件，阚治东被下课。当时国务院秘书局一位副局长给阚治东捎过一位领导人的话：“我知道这件事与阚治东没多大关系，但是也只能这样了。”

1979年，刚毕业不久的阚治东进入上海的中国人民银行工作，后进入中国工商银行上海宝山区分行。1985年，他赴日本研修了一年证券。回国后，适逢工商银行上海分行搞信托公司证券，阚治东抓住机会，成立了证券业务信息网。

在收集全国各地的证券信息时，他发现外地国债价格比上海低，于是叫团队成员从全国各地买进债券，然后再卖出，就这样把国债给做活了。

1986年万国证券、海通证券相继成立，上海人民银行随即出台政策，规定一些业务只能由证券公司来做。工商银行开始筹备证券公司。1990年，阚治东出任申银证券公司总裁，由此开始了他在证券行业近二十年的起起落落。

成立时申银证券的注册资本为3000万元，头几年运营状况良好，净利润年年翻倍。1995年“3.27国债期货事件”后，万国证券亏损13亿元，第二年与万国合并。

申银万国奠定了阚治东在中国证券行业如日中天的地位，至今其营业网点基本都是在阚治东时期布局的。作为总裁，阚治东带领团队创下了中国证券市场发展史上诸多第一：主承销第一只A股，第一只B股，发行第一张金融债券，第一张企业短期融资券，设立第一个证券交易柜台，编制了国内第一个股票指数和全国第一份股票年报。

在行业人士看来，阚治东赶上了好时代。不过阚治东说，当时为了解决万国证券亏损问题，市政府希望几家国企来接手，无人敢碰万国的资金大窟窿，他主动向市政府提议申银万国合并，化解了万国困局。

此时，阚治东人生的第一场风波已经在路上。申银万国合并当年，上海、深圳两地为争“金融中心”地位而展开激烈竞争，证券市场被推上了一线。

申银万国在深圳市场异常活跃。为了加大在上海市场的自营规模，阚治东注入巨资，炒作上海本地股陆家嘴，最后却以中央政府强制干预收场。申银证券被处以罚款和暂停股票自营业务1年，阚治东也不得不离职。

两度出局

“过去的工作被全盘否定了。”离任时阚治东说。

有人认为阚是替上海市政府背了锅，这也是游走在政策边缘的代价。阚治东当时没做过多解释，也没有推脱责任。“虽然当时我不知道具体处罚和对以后人生的影响，但我想我是船长，当突发事件发生的时候，船长首先考虑的不是自己，而是船和船员的安危。”他说。

他的心情始终难以平静，申银万国毕竟是自己手里做大的。

他离开了上海。1999年，阚治东受深圳市政府邀请担任深创投总裁。

他在深创投的道路顺风顺水。阚治东任期内，深创投创业投资项目中有34家在国内外证券交易所上市，其中投资收益较高的有金证股份、中材科技、同洲电子等。

不料，深圳市政府再次“看中”了阚治东，请他担任南方证券总裁。他百感交集，“这是组织对我过去事业的一种间接肯定。”阚治东说。

他服从了组织的安排，上任以后才知道，南方证券病入膏肓，已濒临破产。

这回阚治东没有像多年前挽救万国一样把南方救活，反而给自己带来了牢狱之灾。

2006年3月2日，阚治东在上海突然被捕，理由是“涉嫌操纵股价”。《荣辱二十年》中，他用三分之一的篇幅叙述这次短短21天失去自由的经历，心情可见一斑。

在看守所的头一天晚上，他彻夜难眠。“怎么瞬间就成了阶下囚？难道是某些领导因为南方证券破产一事要向公众有所交待，而再次拿我当作替罪羊？我只觉得脑子嗡嗡响，我感到愤怒，感到屈辱。但是奇怪的是，我没有感到恐惧。”阚治东向深圳市政府求援，曾经请他去南方证券的深圳市领导对此却未置一词。阚治东只好隐忍，做好被硬判的最坏打算。

进上海看守所时，上海经侦总队的人对看守说：“关照点，人家过去可是申银万国的老总。”

这句话值得玩味。阚治东已离开申银万国多年，但上海人仍然怀念中国早期股市遍地黄金的日子。

转移至深圳看守所后，阚治东遇到原大鹏证券总裁徐卫国、原南方证券董事长刘波等狱友。他进一步了解到，这里还关过孙田志、李振伟等一批南方证券的骨干。“如果把管金生、张国庆（原君安证券创始人）、陈浩武（原湖北证券创始人）等人也关在这里，那么几乎可以开一次中国证券业的开创者大会了。”

自我救赎

被关押21天后，阚治东被取保候审。他为开庭准备各种材料。

很多人安慰阚治东，资本市场现状如此谁也无奈，况且情节轻微，最多就是被按一个罪名。但阚治东认为必须为自己争取到一个自由身份，“否则以后没法做事”。

他闲不住，即便身在狱中。深圳监狱里有一份《深圳特区报》，通过读报阚治东了解到“十一五规划”中国家将大力发展新能源。后来，他与尉文渊合伙创办私募股权投资机构，投资的华锐风电成为能源行业的明星企业。

阚治东案在开庭两个多月后，终于得以撤诉，他又马不停蹄地筹备新事业。“如果不做事，人家判你无罪跟判你有罪结果不是一模一样吗？争取这样一个结果就是希望自己能够自由地做事。”

或许是因为在深创投的经历，阚治东选择进入PE私募股权投资行业，他还计划今后组建自己的基金。

现在阚治东的身份是东方汇富创投管理公司总裁。自2007年9月复出至今，他以东方汇富为核心，布局了东方现代、奥锐万嘉、河北产业投资、安徽徽商创业投资基金等多个“棋子”。

东方汇富旗下现有天使基金、大学生创业基金、风险投资基金、企业扩张期的并购基金、pre-ipo基金，几乎覆盖PE所有阶段。阚治东认为，中国的创投行业正在迎来最好的发展时机，地方政府、企业对股权投资的认可度越来越高。

从东方汇富的投资项目和基金背景中，可以看出阚治东的投资逻辑是紧跟国家产业政策、深耕区域、与政府或大型社会资本合作。“只要做事，就不能让人家觉得你对政府对组织离心离德，否则谁敢用你？”他曾说。

阚治东已近七十高龄，每天仍忙得不可开交，他在创投的道路上越走越远。

是什么支撑他在事业的道路上奋力前行？阚治东归因于北大荒时期对自己人生的影响。中学毕业后，他曾去北大荒上山下乡，在一个名为双河的小屯子里生活了九年。20岁左右，他当上了大队干部，管着一万多亩地，千把号人。

经历南方证券风波后，当时有记者问他为什么不选择像其他证券业大佬一样隐退？

“北大荒插队的经历对我影响很大，1997年我没有退出江湖，2007年那更是不会了。”阚治东回答。

“只要想做事，没有谁倒下。”阚治东曾说。

值班编辑：武昭含

审校：陈睿雅

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