解读蚂蚁金服的投资逻辑，为何要领投e签宝？

本周To B行业的重磅投融资消息，无疑是e签宝宣布完成6.5亿元C轮融资，由蚂蚁金服领投，戈壁创投及老股东靖亚资本跟投。 这不仅刷新了国内电子签名行业的融资记录，6.5亿元的金额也能跻身今年整个To B行业融资的第一梯队。 同时，因为本轮融资的领投方为蚂蚁金服，受到阿里系入场电子签名赛道的情形，因此引发了市场上不小的讨论。

2014年前后，第三方电子签名服务开始在国内市场爆发，2016年时市场上的电子签名企业已经不少于30家，可到2018年底的时候，电子签名的市场份额几乎被e签宝、法大大、上上签组成的头部玩家“瓜分”。

如今蚂蚁金服通过财务投资的形式进入电子签名市场，是否意味着中国内电子签名的市场份额还将进一步集中？

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一切围绕“生态”布局

蚂蚁金服为何要进入电子签名赛道，生态布局可能是最恰当的解释。

 

巨头之间的竞争，难以依赖单一的核心业务支撑，最终会归结于生态的竞争，蚂蚁金服也不例外。 在支付宝、余额宝、网商银行、蚂蚁花呗、芝麻信用等业务体系外，蚂蚁金服在过去几年中进行了不少于160次对外投资，涵盖包括餐饮、汽车交通、批发零售、人工智能、传媒、金融、教育培训等多个领域，早已是一级市场不可忽视的力量。

不同于传统互联网巨头控股或并购的投资逻辑，蚂蚁金服并不谋求成为大股东。 “我们最重要的目的是寻找我们的同路人”，张勇在阿里20周年上的观点，无疑就是对蚂蚁金服投资逻辑的注脚。

截止到目前，蚂蚁金服的投资主要集中在金融和技术两个核心能力上，切入电子签名的赛道，本质上还是为了生态上的协同，继而以赋能的形式，向合作伙伴输出技术、信用、金融等各方面的能力。

 

而从行业背景来看，在2019年1月份正式实施的《中华人民共和国电子商务法》中，对电子合同的使用做出了明确规定； 2019年4月份修正的《电子签名法》草案，允许在办理土地、房屋等转移登记时使用电子文书； 电子签名的应用场景也开始从互联网金融，逐步向政府单位的红头文件、内部文件的签发等传统机构渗透……在数字化转型的大趋势下，SaaS化的电子签名服务早已成为数字经济中不可或缺的一环。

站在蚂蚁金服的视角，不管是蚂蚁金服自身的生态体系，还是阿里巴巴的商业操作系统，电子签名已然是一个高频需求，甚至可以说是新型经济体中的基础设施。 以资本的形式进入电子签名市场，无疑是蚂蚁金服的必然选择。

 

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为什么选中e签宝？

至于蚂蚁金服在电子签名赛道落子时，为何会选择e签宝，或可以给出三个维度的解释：

其一，电子签名是一个赢者通吃的市场。 与很多to B赛道不同，电子签名行业有着典型的“链式反应”： 如果上下游的合作伙伴都在使用A平台，即便某个客户在使用B平台的电子签名，最终也会被拉回A平台。

诞生于2002年的e签宝，在2013年将传统业务迁移到云端，并推出领先行业的电子签名SaaS服务平台。 目前已经服务超过289万家企业客户，个人用户数量突破2.1亿，累计签章量超75亿次，并在应用场景上覆盖了金融、互联网+、人力资源、电商、企业供应链合同、版权保护、电子政务、工商注册等等，同时不断扩展到租房、健身、月嫂、摄影机构等新领域，已然是电子签名领域的“头号选手”。

其二，e签宝与阿里系深度合作的背书。 从2014年开始，e签宝就先后同阿里生态中的钉钉、阿里云、支付宝、蚂蚁区块链、达摩院等众多平台做了深度合作与尝试，已经打开了阿里系的商业场景。

其中e签宝和蚂蚁金服的业务往来，也有过几次合作试水。 比如在2018年云栖大会期间双方就联合发布了“蚂蚁区块链合约”，拥有全流程记录、全链路可信、隐私安全保护、权威节点见证等特点，可有效解决传统合约签署难、保存难、传输难、维权难等问题，并且已经应用于雄安租房、杭州统一租房平台、上海真如信用街道、约健信用健身等多个行业场景。 在蚂蚁金服与e签宝达成资本合作后，不乏进一步深入合作的可能。

其三，电子签名是一个创新驱动的行业。 目前电子签名的应用场景仍以签约为主，国内也有不少玩家直接复制美国电子签名巨头DocuSign的模式，但对传统签章服务起家的e签宝而言，电子签名远远不是终点。

2019年的云栖大会上，e签宝正式对外发布了智能合同战略，利用Natural Language Processing技术对合同文本内容进行解析，从合同生命周期提升企业文档电子化流程，包括智能模版、智能起草、智能审批、辅助审批、智能对比、履约跟踪等等功能及应用，从单纯做电子签名平台向智能合同转变。 对于整个电子签名行业来说，e签宝的理念就像是风向标，预示着电子合同行业将面临又一次变革。

无论是合作的协同性，还是产品的创新性，以及电子签名行业独特属性，e签宝都是蚂蚁金服的联姻对象。

 

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没有硝烟的头部战争

据一位对e签宝相当了解的业内人士透露，e签宝在选择资本的过程中拒绝了一些国内外顶级的财务投资人，之前甚至拒绝过腾讯的橄榄枝。 不以投融资金额作为筛选投资机构的条件，不看重眼前利益着急找资本，不着急做宣传低调做产品、布局生态，在多种原则下，e签宝最终敲定与蚂蚁金服的合作。 “e签宝选择蚂蚁金服原因就是，对其来说，比资本更有吸引力的是战略协同”。 业内人士表示。

作为全球最大的第三方支付服务平台，蚂蚁金服早已从提供支付服务全面走向生活服务，在全球拥有12亿用户规模和庞大的合作伙伴。 在蚂蚁金服的加持下，e签宝能够快速覆盖大量2C、2B、2G场景，触达海量用户，加速电子合同服务的普及。

一个直接的例子，在共享单车的残酷竞争中，蚂蚁金服最初在投资哈啰时，后者还仅仅处于第二梯队靠后的位置，远不及ofo和摩拜风光。 但在蚂蚁金服的持续赋能下，哈啰开始了一场争夺行业话语权的逆袭之路： 一是芝麻信用的“免押”模式，让哈啰出行在极短的时间内吸引了大量用户； 二是在阿里的撮合下，哈啰出行与首汽约车、嘀嗒出行、高德地图、饿了么等进行合作，迅速弥补了生态上的短板。

回到电子签名市场，本就是一个先易后难的生意。 目前互联网行业客户占到了电子签名的63%，传统垂直行业刚刚开始萌芽，一旦e签宝在蚂蚁金服的生态协同下，比如e签宝可以扩展在支付宝小程序中的使用范围，进而迅速占领金融、医疗、地产等传统垂直行业，或将形成一家独大的局面。

值得一提的是，不寻求控股的蚂蚁金服让e签宝摆脱了公立性、第三方的质疑，e签宝也表示将继续招兵买马吸引优秀人才，并且在智能合同战略上，加大每个环节的AI应用，持续领跑电子签名行业。

一场没有硝烟的战争已经打响。

钱皓 ：著名互联网分析师和意见领袖，前晨兴资本副总裁，前IDG投资经理。蝉联新浪微博2016、2017、2018年十大科技观察大V。擅长从投资人视角观察互联网趋势，分析背后成因与前瞻趋势。每天发布深度稿件于微信、微博、搜索引擎、各大科技门户、主流财经平台。覆盖近500万粉丝，深度影响投资及行业人士。合作请联系微信：angelalu2019

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