公开债务融资的动因与治理效应研究

项目名称： 公开债务融资的动因与治理效应研究

项目编号： No.71202023

项目类型： 青年科学基金项目

立项/批准年度： 2013

项目学科： 管理科学

项目作者： 毛新述

作者单位： 北京工商大学

项目金额： 22万元

中文摘要： 中国上市公司存在显著的股权融资偏好。然而，近年来我国债券（公开债务）市场发展迅速。公司选择公开债务融资的主要动因是什么，公开债务是否能够缓解我国特殊制度背景下存在的银行债务"预算软约束"问题，以及财务报告应如何服务公开债务市场中债权人利益保护，已成为我国公司债券市场发展需要解决的重要问题。本项目在控制各种外在影响因素的基础上，着重从财务弹性和融资成本两个方面考察公司公开债务融资方式和期限选择的内在动因；基于公开债务的"硬约束"，从公司治理角度检验公开债务融资对大股东利益侵占和管理层经济设防的影响，基于公开债务市场中债权人的私有信息劣势，从财务报告角度检验公开债务融资对公司盈余稳健性的影响。本项目的研究对促进我国公开债务市场的发展、改善公司融资决策的选择、保护债权人和股东的利益、完善会计准则的制定和执行具有重要的理论和实践意义。

中文关键词： 公开债务融资；盈余稳健性；盈余管理；大股东利益侵占；

英文摘要： Substantial evidence indicates there is the share issuing preference in listed Chinese firms. Yet in recent years bond market(public debt market) has been developing quickly. Why are companies deciding to choose public debt? Whether can public debt mitiga

英文关键词： public debt financing；earnings conservatism；earnings management；block stockholders tunneling；